Στη συγκεκριμένη επιστολή ο Ολιβιέ Μπλανσάρ προειδοποιούσε ότι οι απαιτήσεις του πρώτου μνημονίου ήταν μη ρεαλιστικές και πως θα οδηγούσαν σε βαθειά ύφεση, καθώς και ότι το πρόγραμμα θα μπορούσε να εκτροχιαστεί άμεσα, ακόμη και με πλήρη εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων.